需求支撐乏力 鋼價或進入短期回調

2018-06-21瀏覽次數:295

6月份以來,鋼市價格可謂在艱難中前行,頂著環保“回頭看”的壓力,鋼廠限產力度進一步加強,鋼材總庫存也連續下降,使得供應面對價格的支撐不減,并且在環保的重壓下,下游終端需求也頗受影響。進入6月梅雨季節,鋼材價格并沒有明顯的回落,市場供需維持緊平衡狀態,但鋼市價格能否強勢不改,在此,筆者將從近期國內外經濟背景和岡石表現進行簡要分析。

首先,在國際方面,美聯儲6月再度加息,表態整體偏鷹,預測2018年底的目標利率將達2.4%,意味著2018年還會有兩次加息;近期歐洲央行公布6月利率決議,將于12月底結束QE,保持利率不變至少至2019年夏天,但目前并未討論何時加息,表態鴿派。在美聯儲加息之后,央行并未跟隨上調公開市場操作利率,這也體現了當前貨幣政策定力,更關注國內經濟水平和需求,繼續保持穩健中性基調。另外,在繼6月15日美國政府發布對中國商品加征關稅的清單,擬對約500億美元的商品加征25%的關稅后,近日美國總統特朗普指示美國貿易代表確定準備加征10%關稅的2000億美元中國商品,中美貿易戰愈演愈烈,國內鋼價必將受此波及。

其次,觀之近期國內市場,經濟表現相對疲軟。從需求看,5月外需有所改善,但內需下滑,投資消費均明顯回落。首先,社消零售增速再創新低,5月社會消費品零售總額名義增速8.5%、實際增速6.8%,均創下04年以來的新低;而1-5月全國固定資產投資同比增速繼續下滑至6.1%,其中5月單月增速3.9%,創17年以來新低。另一方面,5月新增社融總量7608億,創近22個月以來新低,同比少增3023億,經濟債務繼續承壓。另外,5月M2同比增速持平上月的8.3%。在控制宏觀杠桿率的政策背景下,整體融資環境收緊,預計M2仍將保持低增長狀態。5月M1同比增速6%,M0增速3.6%,延續回落態勢。整體來看內需顯著下滑,融資下滑將在一定程度上約束經濟。

再次,從原料方面來看,上周鐵礦石價格呈小幅上揚行情,但這兩日價格受期盤影響小幅回落,但礦價受鋼價支撐并不會有太大變化,當前鐵礦基差較小,因為鐵礦難有較大波動出現;焦炭方面,高利潤刺激下焦鋼生產積極性均處高位,環保檢查活躍,供、需端均有受到不同程度的影響,短期焦炭現貨市場仍有繼續沖高的可能性;另國家統計局數據顯示,今年5月全國粗鋼日均產量261.7萬噸,同比增長8.9%。Mysteel資訊總監徐向春認為,5月份產量新高,和季節性規律離不開,從往年情況來看,二季度產量環比都是增長,而庫存都是下降的,所以,今年也不例外。

最后將視線放之近期的鋼材市場,上周螺紋價格持續震蕩上行,華東地區上海市場價格已漲至年內最高位,而螺紋鋼總庫存周環比減少40.89萬噸,年同比增25.19萬噸,表現為鋼廠、社會庫存降幅雙雙擴大;而中板市場疲態已明顯顯現,雖然產出環節開始收縮,但廠庫呈現累加,社會庫存雖然降低但降幅收窄等系列因素還是顯現出成交端的持續性疲態,另劇本網跟蹤了解,5月份行業內中厚板利潤均值在785元/噸,較4月份增220元/噸;冷熱軋方面,上周各城市冷熱價格基本處于整體上升走勢,市場極差貼水修復的較為明顯,庫存低、訂單好、成交尚可,因此短期平衡較難破。

綜合來看,國外經濟格局并不明朗,加之目前中美貿易戰硝煙四起,反傾銷不斷,貿易壁壘高筑并不利于鋼材的大量出口;而國內市場經濟表現亦顯疲態,經濟增速放緩,內需有所下滑。雖然在環保限產的影響下鋼價仍保持較為堅挺趨勢,但隨著傳統淡季的到來,加之梅雨季節對需求的季節性影響,上漲動能明顯不足,綜合以上國內外經濟表現,筆者預計短期內鋼市價格將呈弱勢運行。

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